BCE: pas de changement des trois taux directeurs

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Banque Centrale Européenne

Le Conseil des gouverneurs a décidé de laisser inchangés les trois taux d’intérêt directeurs de la BCE, dans un contexte marqué par la hausse persistante des prix de l’énergie et une forte incertitude concernant l’inflation et la croissance.

Une politique monétaire inchangée

Les taux d’intérêt de la facilité de dépôt, des opérations principales de refinancement et de la facilité de prêt marginal resteront inchangés, à respectivement 2,50 %, 2,65 % et 2,90 %.

Le Conseil des gouverneurs entend mener sa politique monétaire de façon à assurer la stabilisation de l’inflation au niveau de son objectif de 2 % à moyen terme. Il suivra une approche fondée sur les données et déterminera, réunion par réunion, l’orientation appropriée de la politique monétaire.

À noter

Le Conseil des gouverneurs ne s’engage pas à l’avance sur une trajectoire de taux particulière. Ses décisions seront fondées sur son évaluation des perspectives d’inflation et des risques entourant ces perspectives, compte tenu des données économiques et financières disponibles, de la dynamique de l’inflation sous-jacente et de la force de la transmission de la politique monétaire.

Les effets du choc énergétique

Les prix de l’énergie ont continué d’augmenter, faisant peser des risques à la hausse sur les perspectives d’inflation et des risques à la baisse sur les perspectives de croissance.

Alors que les effets du choc énergétique ne se sont pas encore totalement matérialisés, l’inflation sous-jacente est restée globalement stable jusqu’à présent et les salaires n’ont pas encore réagi de manière significative à ce stade. L’intensification et la persistance du choc énergétique, ainsi que ses répercussions sous forme d’effets indirects et de second tour, risquent toutefois d’alimenter l’inflation et d’affaiblir la croissance.

Les conditions de financement se sont durcies depuis la dernière réunion du Conseil des gouverneurs, ce qui devrait peser sur l’inflation et la croissance.

Les programmes d’achats d’actifs

Les portefeuilles du programme d’achats d’actifs (asset purchase programme, APP) et du programme d’achats d’urgence face à la pandémie (pandemic emergency purchase programme, PEPP) se contractent à un rythme mesuré et prévisible, car l’Eurosystème ne réinvestit plus les remboursements au titre du principal des titres arrivant à échéance.

Les instruments restent disponibles

Le Conseil des gouverneurs se tient prêt à ajuster l’ensemble de ses instruments, dans le cadre de son mandat, pour assurer la stabilisation de l’inflation au niveau de son objectif de 2 % à moyen terme et pour préserver la bonne transmission de la politique monétaire.

L’instrument de protection de la transmission est disponible pour lutter contre une dynamique de marché injustifiée et désordonnée qui représente une menace grave pour la transmission de la politique monétaire à l’ensemble des pays de la zone euro. Il doit permettre au Conseil des gouverneurs de remplir plus efficacement son mandat de maintien de la stabilité des prix.

La présidente de la BCE a commenté ces décisions lors d’une conférence de presse que vous pouvez suivre en replay ci-dessous