La confiance des chefs d’entreprise continue de se renforcer en juillet

Temps de lecture: 3 min | 27 juil. 2026 à 04:00

Banque Nationale de Belgique

Trois constats positifs. Le baromètre de conjoncture poursuit son évolution positive depuis mai. Le climat des affaires s’améliore pour le troisième mois consécutif dans les services aux entreprises. Il reste quasiment stable dans l’industrie manufacturière, mais se tasse quelque peu dans la construction et dans le commerce. Le taux d’utilisation des capacités de production se replie pour le troisième trimestre consécutif.

Vous trouverez ici le tableau sur les courbes synthétiques et leurs composantes ainsi que le tableau sur les autres indicateurs de l‘enquête sur la conjoncture.

Dans les services aux entreprises, où la confiance des chefs d’entreprise s’accroît pour le troisième mois d’affilée, les perspectives relatives à l’activité et à la demande du marché se renforcent. Contrairement aux deux mois précédents, le niveau actuel de l’activité des entreprises a également fait l’objet d’une évaluation plus favorable.

Le climat des affaires demeure pour ainsi dire stable dans l‘industrie manufacturière. Les perspectives relatives à la demande se sont nettement améliorées et le carnet de commandes global est évalué plus positivement. En revanche, le niveau des stocks est jugé plus élevé que le niveau normal pour la saison et les chefs d’entreprise prévoient d’engager moins de personnel.

Dans la construction, la confiance des chefs d’entreprise des derniers mois s’est un peu érodée. Si le carnet de commandes a de nouveau progressé, il est perçu cette fois plus défavorablement par les chefs d’entreprise. Selon leurs attentes, la demande se replierait sensiblement au cours des trois prochains mois.

Dans le commerce, l’optimisme du mois précédent est quelque peu tempéré par une nette dégradation des perspectives de demande. Les commerçants s’attendent néanmoins à voir l’emploi augmenter, tout comme leurs commandes auprès des fournisseurs.

La courbe synthétique globale lissée, qui reflète la tendance conjoncturelle sous-jacente, affiche une légère hausse.

Enfin, le taux d’utilisation des capacités de production dans l’industrie manufacturière s’est inscrit en retrait pour le troisième trimestre d’affilée, revenant de 76,1 % en avril à 74,6 % en juillet.

Tableau 1 : Indicateurs conjoncturels

Tableau des indicateurs conjoncturels. Source : BNB.

	Courbe synthétique brute			Courbe synthétique lissée1
	Juin 2026	Juillet 2026	Variation en points	Variation en points
Industrie manufacturière	-15,7	-15,5	0,2	-0,6
Services aux entreprises	-7,4	-3,8	3,6	-1,2
Construction	-4,2	-5,0	-0,8	-1,0
Commerce	-9,3	-10,8	-1,5	-0,8
Courbe synthétique globale	-12,4	-11,9	0,5	0,4

1
Par rapport à la courbe brute, la courbe lissée affiche un retard de deux mois pour la courbe globale et de quatre mois pour les branches d’activité. Ceci implique que l’indicateur lissé global reflète davantage les évolutions récentes que les indicateurs lissés par branche.