Europe. Et si la stagflation était de retour?

​Le scénario économique pour les prochaines années : stagflation en vue pour l’Europe

L’escalade au Moyen-Orient a provoqué un choc énergétique brutal pour l’Europe, très dépendante des importations de pétrole et de gaz. Les perturbations dans le Golfe font grimper les prix du brut et du gaz de façon spectaculaire, avec des répercussions immédiates sur les carburants, l’électricité, le chauffage et les coûts industriels. Cela affaiblit le pouvoir d’achat des ménages et fragilise les secteurs énergivores.

Les marchés réagissent en mode refuge : le dollar se renforce, accentuant l’inflation importée, le pétrole monte sur des craintes d’approvisionnement, l’or atteint des records comme protection contre l’instabilité et l’inflation. C’est une crise classique dominée par l’énergie.

À plus grande échelle, cela ouvre la voie à une stagflation : une inflation tenace et une croissance très faible. L’inflation aide à alléger le fardeau réel des dettes publiques massives, et les banques centrales semblent prêtes à la tolérer plus longtemps. Mais la croissance reste bloquée par des freins structurels : vieillissement démographique, faible productivité, tensions commerciales. Le choc énergétique aggrave tout : des coûts qui montent sans que la demande ne se relance.

Cela rappelle les années soixante-dix : chocs pétroliers, inflation galopante, croissance cassée. Les banques centrales étaient piégées : resserrer les taux d’intérêt aggravait la stagnation, tandis que les taux plus bas alimentaient l’inflation. Aujourd’hui, elles priorisent le combat contre l’inflation, ce qui risque de prolonger la faiblesse économique. C’est un cauchemar pour les ménages, les entreprises qui reportent leurs investissements et les États aux dettes colossales.

La sortie passera par des réformes profondes : accélérer la diversification énergétique, investir massivement dans la productivité (IA, formation, infrastructures), assouplir intelligemment le marché du travail et renforcer la coopération internationale en matière d’énergie.

Les années à venir seront difficiles, avec une croissance molle et une inflation en hausse. Mais l’Europe a déjà surmonté des crises graves. La clé : passer de la gestion de crise à une transformation réelle. Sans cela, nous risquons une version moderne des années soixante-dix.​