Commissie stelt maatregelen voor om het EU-securitisatiekader nieuw leven in te blazen

Temps de lecture: 5 min | 18 jun. 2025 à 04:00

De Europese Commissie heeft op 17 juni 2025 een pakket maatregelen aangenomen om het EU-securitisatiekader eenvoudiger en geschikter voor het beoogde doel te maken.

Ins en outs

De voorgestelde maatregelen hebben tot doel securitisatieactiviteiten in de EU te vergemakkelijken en tegelijkertijd definanciële stabiliteit te blijven waarborgen. Een sterker en eenvoudiger securitisatiekader kan helpen om meer investeringen in de reële economie te kanaliseren en zo economische groei, innovatie en het scheppen van banen in de hele EU te ondersteunen. Deze herziening is het eerste wetgevingsinitiatief dat wordt voorgesteld in het kader van de strategie voor de spaar- en investeringsunie (SIU).

Securitisatie omvat het poolen van leningen en schulden van banken en financiële instellingen, die vervolgens worden verpakt in nieuwe producten die beleggers kunnen kopen. Het stelt banken in staat kapitaal vrij te maken voor nieuwe leningen aan huishoudens en bedrijven, terwijl ook een bredere verdeling van het kredietrisico buiten het banksysteem mogelijk wordt gemaakt.

Het bestaande kader is in 2019 in werking getreden en heeft een reeks regels ingevoerd die de bescherming, transparantie en financiële stabiliteit van beleggers hebben versterkt. Op basis van de uitvoering van het kader in de afgelopen zes jaar heeft de Commissie vastgesteld dat sommige aspecten van de bestaande regels de marktontwikkelingen belemmeren.

De gerichte wijzigingen in de regelgeving die vandaag worden voorgesteld, zijn erop gericht deze tekortkomingen aan te pakken en uiteindelijk de securitisatiemarkt van de EU een impuls te geven. Door onnodige belemmeringen voor uitgifte en investeringen weg te nemen, wordt van financiële instellingen verwacht dat zij meer securitisatieactiviteiten ontplooien en, wat belangrijk is, de kapitaalverlichting gebruiken voor aanvullende leningen aan huishoudens en bedrijven in de EU.
Securitisatie is een nuttig instrument om extra financiering te genereren voor huishoudens en bedrijven in de EU, waaronder kmo’s. Het stelt beleggers, zoals verzekeraars, ook in staat om hun beleggingsmogelijkheden beter te diversifiëren. De voorstellen van vandaag zullen bijdragen tot het nieuw leven inblazen van de EU-securitisatiemarkt door ons regelgevings- en prudentieel kader te vereenvoudigen en te versterken, met behoud van robuuste waarborgen om financiële stabiliteit te waarborgen. Deze evaluatie kan bijdragen tot de verdieping van onze kapitaalmarkten en de financiering van de strategische prioriteiten van de EU, in overeenstemming met de doelstellingen van de spaar- en investeringsunie. Een levendig securitisatie-ecosysteem kan echter niet alleen door regelgeving worden bereikt en is geen doel op zich. We rekenen op de steun van de financiële sector om de EU-securitisatiemarkt te versterken en ik verwacht duidelijk dat deze dit kader zal gebruiken om meer financiering te verstrekken aan huishoudens en bedrijven, waaronder kmo’s.
Maria Luís Albuquerque, commissaris voor Financiële Diensten en de Spaar- en investeringsunie

Voorgestelde wijzigingen

Het door de Commissie aangenomen voorstel bevat gerichte wijzigingen van de securitisatieverordening, die een reeks vereisten bevat die van toepassing zijn op alle partijen die betrokken zijn bij securitisatietransacties. Deze aanpassingen hebben tot doel de hoge operationele kosten voor uitgevende instellingen en beleggers in EU-securitisaties te verminderen en bepaalde zorgvuldigheids- en transparantievereisten te vereenvoudigen. Daarnaast worden wijzigingen voorgesteld in de verordening kapitaalvereisten (VKV), die het prudentiële kader voor banken definieert en bepaalt hoeveel kapitaal banken moeten aanhouden voor hun securitisatieblootstellingen. Deze maatregelen zijn gericht op de invoering van een grotere risicogevoeligheid in het prudentiële kader voor banken die securitisaties uitgeven. De voorstellen van vandaag zullen nu ter behandeling en goedkeuring aan het Europees Parlement en de Raad worden voorgelegd.

Daarnaast bevat het pakket ontwerpwijzigingen van de gedelegeerde verordening liquiditeitsdekkingsratio (LCR), die vandaag op het portaal “Geef uw mening” zijn gepubliceerd, voor een raadplegingsperiode van vier weken. De LCR beschrijft het bedrag aan liquide activa dat een bank moet hebben om aan haar liquiditeitsbehoeften op korte termijn te voldoen. De vandaag gepubliceerde ontwerpwijzigingen zijn bedoeld om inconsistenties aan te pakken in de bestaande vereisten waaraan securitisatie moet voldoen om in aanmerking te komen voor opname in de liquiditeitsbuffer van banken.

In de komende weken is de Commissie ook van plan ontwerpwijzigingen van de gedelegeerde verordening Solvabiliteit II te publiceren voor feedback. De ontwerpwijzigingen hebben tot doel het prudentiële kader voor verzekeringen te versterken om beter rekening te houden met de werkelijke risico's van securitisatie en onnodige prudentiële kosten voor verzekeraars bij beleggingen in securitisaties weg te nemen.

Achtergrond

In de verklaring van de Eurogroep van 11 maart 2024 werd de Commissie verzocht alle vraag- en aanbodfactoren te beoordelen die de ontwikkeling van de securitisatiemarkt in de EU belemmeren, met inbegrip van de prudentiële behandeling van securitisatie voor banken en verzekeringsmaatschappijen en de transparantie- en due diligence-vereisten, rekening houdend met internationale normen.

In de conclusies van de Europese Raad van 18 april 2024 werd deze oproep om de Europese securitisatiemarkt nieuw leven in te blazen, onder meer door regelgevings- en prudentiële wijzigingen, kracht bijgezet. In de conclusies van de Europese Raad van juni 2024 werden de Raad en de Commissie opnieuw opgeroepen vaart te zetten achter de werkzaamheden met betrekking tot alle in het kader van de kapitaalmarktenunie vastgestelde maatregelen.

In de verslagen van Enrico Letta en Mario Draghi is ook aanbevolen securitisatie nieuw leven in te blazen als middel om de kredietverleningscapaciteit van Europese banken te versterken, diepere kapitaalmarkten tot stand te brengen, de Europese spaar- en investeringsunie op te bouwen en het concurrentievermogen van de EU te vergroten.

In de politieke richtsnoeren van Commissievoorzitter Von der Leyen van juli 2024 werd benadrukt dat de werkzaamheden met betrekking tot alle maatregelen voor de ontwikkeling van de bank- en kapitaalmarkten, met inbegrip van securitisatie, moeten worden versneld en in de opdrachtbrief aan commissaris Albuquerque herhaald.