Vindt u de belastingen van Donald Trump goed?

Vind u de belastingen van Donald Trump leuk? U zult de devaluatie van de dollar geweldig vinden: met een tussenpoos van 60 jaar, hetzelfde monetaire verhaal

Om het Amerikaanse monetaire beleid te begrijpen, moet men aandacht besteden aan een van de belangrijkste ontwerpers ervan: Robert Roosa (1918-1993). Robert Roosa ontwikkelde een doctrine die nog steeds gezaghebbend is: als de hoeveelheid dollars in omloop explodeert, is dat geen Amerikaans probleem, maar dat van de landen die dollars accumuleren door handelsbalansoverschotten te behalen. Deze doctrine werd in 1972 brutaal samengevat door John Connally (1917-1993), minister van Financiën onder Richard Nixon (1913-1994), met een beroemde zin: "The dollar is our currency, but your problem", uitgesproken na het uiteenvallen van de Bretton Woods-akkoorden.

Tegenwoordig wordt een man onmisbaar in de entourage van Donald Trump: Stephen Miran, nieuwe voorzitter van de Council of Economic Advisors van het Witte Huis en een naaste van minister van Financiën Scott Bessent. Stephen Miran betwist de onafhankelijkheid van de Federal Reserve, met het argument dat deze in strijd is met de democratische eisen en het constitutionele systeem van de Verenigde Staten.

Het idee van Stephen Miran is om de Amerikaanse invoerrechten te transformeren in een onderhandelingsinstrument. De toepassing ervan zou worden gemoduleerd volgens de wil van de handelspartners om in te schrijven op zeer langlopende (een eeuw), of zelfs eeuwigdurende, Amerikaanse obligaties, in ruil voor het behoud van gunstige handelsbetrekkingen met Washington en het behoud van de Amerikaanse militaire bescherming. De waarde van deze obligaties zou snel naar nul neigen, niet alleen vanwege de inflatie, maar ook vanwege de depreciatie van de dollar. Maar Stephen Miran gaat nog verder: hij stelt voor dat het Witte Huis speciale bevoegdheden gebruikt om de rentevoeten van Amerikaanse obligaties die in het bezit zijn van buitenlandse centrale banken te verlagen, die weigeren hun munt opnieuw te waarderen ten opzichte van de dollar.

Ik geloof dat Donald Trump de Federal Reserve onder zijn hoede zal plaatsen zodat deze de Amerikaanse schuld tegen een rentevoet van nul, of zelfs negatief, herfinanciert. Op die dag zal de reële rentevoet van de Amerikaanse schuld negatief worden na aftrek van de inflatie, wat leidt tot de geleidelijke ineenstorting van de dollar, waarvan de waarde zou worden aangetast door inflatie, zonder mogelijkheid van compensatie door hogere rentevoeten. Dit zou een historische primeur zijn, want de dollar blijft de mondiale reservemunt. Een dergelijke dynamiek zou een geleidelijk verlies aan waarde van de groene dollar veroorzaken, wat op zijn beurt tot competitieve devaluaties van andere valuta's zou leiden.

Dit scenario is niet ongekend : het heeft zich al voorgedaan in de jaren 1970, wat een ongekende monetaire chaos veroorzaakte, gekenmerkt door galopperende inflatie en pijnlijke economische aanpassingen. Dit alles is voorlopig nog sciencefiction op monetair gebied. Maar misschien niet zozeer.​

`

In het belang van zijn optimale verspreiding bieden wij u een automatische vertaling van dit artikel met behulp van kunstmatige intelligentie.​

De Stichting is niet verantwoordelijk voor de kwaliteit en de nauwkeurigheid van deze machinevertaling.

Dit artikel is oorspronkelijk in het Frans geschreven, dus het is de franse versie waarnaar in alle gevallen moet worden verwezen

​